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教培龙头机构崛起为行业带来什么
 投资部           2019-06-17 21:30:00
新东方在2006年上市至今已经满13年,学而思上市也已满近10年,可以说这10年由于种种可观原因,是中国教育培训行业突飞猛进的10年,两大龙头均实现了业绩10年10倍的增长,为投资人带来了丰厚的投资回报。在教培龙头崛起之后,不禁令人猜想:行业是不是已经进入下半场,马太效应是不是会导致其他中小培训机构的凋零?
 
  1. 行业龙头崛起之路
提到教培行业,新东方和好未来绝对称得上是行业中的佼佼者。
新东方成立于1993年,正值90年代末“出国留学潮”,新东方顺势而为,以语培业务为开端,先是成为了留学语言培训龙头企业,随后借助品牌优势,成立“优能中学”进入K12课外辅导市场。作为国内最早一批做教育培训的机构,新东方在2006年于美国纽交所上市,上市13年来,公司规模急剧扩张,净营收及净利润保持了10多年的稳定增长,收入总规模及增速均是行业领先水平,从教学规模和经营状况等众多方面看,新东方都已然成为了国内最大的教育培训公司。

 
 
好未来创办于2002年,立足中小学培优业务,以奥数为特色教学课程,逐步覆盖全学科,开拓性的采用小班培优方式,并采取“去名师”战略,将更多精力投入教研领域,仅用7年时间就完成了第一阶段原始积累。好未来于2010年在美国纽交所成功上市,随后利用资本市场的几次融资,公司迎来了快速发展期,营业收入及净利润增速迅猛,业绩实现高增长,成为继新东方后的国内第二大民办教育培训机构。
 
新东方和好未来两大龙头企业长期雄踞教培领域,但是,与其他行业不同,教培行业的龙头业绩增长更多是来自市场的做大,而并非来自行业集中度的快速提高。除了传统的语培、学科等培训市场外,国学、艺术、编程、STEM等素质教育培训同样在近年来得到了飞速发展。
龙头业绩的不断增长让创业者看到了教培市场的广阔前景,同时龙头企业作为教育人才队伍培养的源泉,通过主动投资或者被动人才输送等行为,为市场源源不断地输出管理理念以及管理人才,这也导致K12市场中涌现出众多新兴中小企业。我们担心的马太效应并没有出现,至少在不同的细分领域仍然有充足的一、二级市场的投资机会。
  1. 教培龙头主动对外投资——构建各自生态体系
教培行业发展欣欣向荣,中小培训机构发展前景良好的一大重要原因则是龙头企业对于关联企业的投资支持。仅2018年一年,新东方和好未来两大巨头便参与项目投资29起,已披露项目涉及总金额达26亿元人民币。
纵观新东方和好未来总体投资版图,二者投资布局有较高的相似性:
新东方与好未来投资版图亦存在些许差异:
新东方所投项目更加考核新投项目与原有主营业务的兼容性与互补性,在职业教育、留学业务投资上多于好未来;好未来投资项目则更侧重于K12人群中的低龄儿童教育项目的投资。
新东方和好未来投资领域有较大程度的重合,但二者所投教培平台项目受众群体上仍然延续互补传统,好未来更多负责低龄儿童教育,新东方则更多负责高年级及职业培训。
 

 
新东方和好未来等龙头企业频繁对外投资,除了给众多小型企业注入发展资金支持之外,作为这些中小机构的龙头战略投资人,毋庸置疑在管理组织架构、管理方式、规范化ERP系统、完整的财务核算方式、数据共享、资源嫁接等方面,展现自己的投后价值。也就是说,两家龙头的投资行为同时享有了:1)细分赛道行业增长;2)被投公司管理规范化;3)与龙头间的战略协同。这三点不仅给龙头的对外投资带来丰厚的投资回报,也为行业带来了来自龙头规范化的管理模式,做大了细分市场,促使了全行业快速增长。
  1. 教培龙头被动人才输送——龙头成为行业的黄埔军校
教培行业品牌日益增多,运行体系日益规范化、标准化,发生这些变化的另一个原因则是龙头机构被动的人才输送。
据不完全统计,新东方自2004年以来离职的人才创立相关教培公司数量超过40家,构成了所谓的“新东方系”教育机构。而从好未来出走的人才也不胜枚举,像北京学而思教研高管出走创办郑州平行线、学而思海边直播团队出走创办合肥方田教育、上海学而思名师出走创办上海乐课力等等。两家行业龙头均在无意间充当了行业“黄埔军校”的角色,为行业提供了广阔的人才储备。
以新东方人才溢出为例,出走的人才大多曾任新东方高管职位,他们联结之前的老搭档组队创业。而出走人才的去向要么是在其他中小机构中任更高职位,要么则是自主创业,成立新的教培机构。溢出人才创办的教育机构则大多延续了之前任职期间的强项,并以此为切入点,创建教培细分领域机构,比如微臣教育专注GRE教育,笨鸟雅思则专注雅思培训。也有一部分溢出人才脱离原有新东方业务覆盖范围,创办了众多教育培训平台上下游延伸领域相关企业,比如,迪殊教育以授课前的教师培训为主要方向,异乡好居则将目光聚焦在留学成功后的租房市场上。无论是原有业务范围的细分还是延伸,新东方人才溢出都使得教培市场更加完善。
  1. 人才流动难以避免——有时候并不是坏事
教培行业龙头机构规模极大,内部的人才培养体系完善,名师和优秀的管理型人才借助平台力量不断涌现。然而一家公司的高级管理岗位有限,当人才库处于饱和状态时,有能力的优秀人才在原本所在机构中才能得不到充分的发挥,想得到更高收益的野心驱使他们离开原有环境,去寻找更好的发展机遇。
教培龙头机构人才溢出,最直接的结果便是,人才溢出之后能够成功创办新公司并从中获取更高的报酬。而成功的原因从外在市场环境来看,则主要得益于教培行业特殊的行业属性。
首先,教培行业可以算作是刚需行业。随着家庭收入水平的提高,以及消费结构的升级,教育支出的比重日益增加,更多家长有能力为孩子提供一个更好的学习环境。同时,升学压力的增大以及素质教育热潮的兴起使得普通学校教育不能够满足市场需求,教培行业在原先的应试需求基础上进一步拓展到素质教育需求。另一方面,随着二胎政策的推行,将产生一批新的消费群体,教培行业市场需求将进一步扩大。
其次,教培行业目前进入门槛仍处于较低状态。低门槛给供给方提供了更多的可能性,初始资本较少的中小企业只要寻找到了自身优势所对应的市场需求点,也能够在教培产业中立足。低进入门槛使得行业整体集中度很低,即使新东方、好未来这样的龙头所占市场份额也只是冰山一角,尚未形成垄断格局,竞争充分的市场环境进一步推动新企业的进入,教培行业新生力量越发涌现。
最后,2C授课的教培模式已经基本标准化。从前期的教研、师资体系,到中期教学授课体系,再到后期的招生营销体系,每一个阶段都有相对标准的职业分工。细分来看:前期可以延伸出教学配套设施供给、教师培训等领域,中期可以细分为各科目、各年龄层,后期可以涉及到师生匹配、评价考核等众多方向。这些方向的职业分工在教培行业已经基本明确,人才的通用程度很高,从龙头出走的人才很容易在其他机构找到相应的职位。
此外,细分赛道多也导致行业竞争其实远没有想象中的激烈。教培行业的特殊属性决定了,无论是主动投资的公司还是被动人才输送的公司,对人才流出企业而言都没有直接的业务竞争,反而为他们提供了多种合作机遇。这也就意味着人才外流的企业不会因人才的出走而遭受巨大的损失,而更有可能是将闲置的人才资源变成一种更有价值的人脉资源,让企业的剩余劳动力去开拓新的市场,等到新想法付诸实际,具有一定的盈利空间的时候,再从中寻找合作机会,既降低了自身开拓新领域的可能性风险,又能够以投资者的身份参与到新领域的开拓运营。所以新东方对于内部员工创业,甚至还愿意给一笔天使投资。
而对于出走的人才,他们凭借自身已有的管理经验,开拓细分领域市场,既能够占有新的市场份额,又能够获得老东家的支持和帮助,可谓存利而无害。
  1. 课程和管理上的规范化——细分赛道欣欣向荣的核心原因
无论是主动的投后管理、还是被动的人才溢出。对中小机构而言,龙头的发展不是一种挑战,更像是一种机遇:明确的战略发展路径、经过检验的管理标准、已经玩烂的战术打法、基本标准化的细分岗位职责等等。中小机构要做的也仅仅是在课程内容上做出自己的特色,虽然这也很难,但至少不至于摸黑前行。有意无意间,上市公司把自己的标准带到了中小机构。从课程、管理、财务、培训等等诸多机制都受到成熟的龙头机构体系影响。
溢出人才创办的中小机构有的获得了成功,也有部分机构陷入经营不善,但无论成败,不可否认的是这些来自龙头教培机构的管理型人才把在龙头机构获得的宝贵经验带到了这些新秀机构,为行业的中小机构注入了新鲜的血液,提升了行业规范程度,客观上促进了行业发展。
随着素质教育政策导向的提出,家长对孩子全面发展的诉求日益凸显,以国学、艺术、体育、STEM等为导向的素质教育机构热度持续上升。“起跑线竞争”理念的盛行使得素质教育的受众集中于K12学段学生人数最多的低龄人群,众多学生用户群体为素质教育市场的发展提供了巨大的空间。

 
教培行业之所以迅速发展,除了政策导向获益以及家长爱子心切、望子成龙的需求拉动外。行业龙头企业崛起所带来的管理输出效应也很大程度上推动了教培行业的繁荣。龙头企业自身保持业绩快速增长的同时,有意无意将经营模式带至各细分领域,在弥补市场空缺的同时,起到了规范经营秩序的作用,进一步推动教培行业的完善和发展。
总而言之,家长需求的推动及龙头企业的拉动形成合力,从需求端和供给端共同作用于教培行业,为教培机构的发展带来源源不断的动力。

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