English
 您当前所在位置:首页 » 视点动态 » 研究成果 » 产业洞见
辅助生殖行业浅析(二)
 投资部          2019-04-01

在环境污染、生活压力、生育年龄推迟等因素的综合作用下,我国不孕不育率从20年前的2.5% - 3%攀升到12.5% - 15%。2018年全国不孕症患者人数达近5900万,且仍在以每年5%的速度增加。体外授精-胚胎移植(IVF)作为目前辅助妊娠最有效的技术手段,近年来受关注度不断提升。


(接上篇)

 

 

辅助生殖政策浅析

由于涉及计划生育国策、技术成熟程度和伦理道德等问题,辅助生殖行业在我国受监管严格。生殖中心牌照采取审批制,严控质量与数量。2000年以后辅助生殖技术取得长足进步,政策逐渐放宽,2007年辅助生殖牌照的审批权限被下放到省级卫健(计)委,鼓励增加全国生殖中心的数量,但整体上审批仍较为严格。

 

 

2015年,卫健(计)委提出了300万人口设置1个机构原则,即我国生殖中心总量空间将在550家左右。其中,广东、江苏、山东、河北、浙江作为人口数排名前列的省份,规划2020年的生殖中心数量为全国最高,分别达5440333027家,而从2016年年末实际数量上看,该5省拥有的生殖中心数量分别为5629272919家,广东实际数量已经超标,江苏、山东、浙江还分别对应着11家、6家、8家缺口;安徽、广西、云南规划的2020年生殖中心数量均在20家以上,但安徽2016年末仅10家生殖中心,缺口达到10家、为全国最大,值得关注。


· 我国辅助生殖相关政策

 

· 国内辅助生殖中心获批情况

 

· 牌照:高门槛铸就高价值

 辅助生殖资质申请难度大,其中最核心的资质为试管婴儿IVF资质,牌照门槛高、含金量大,其申请要求主要包括:

 ① (原则上)必须是国家批准的三级医院;

 ②   中心的实验室负责人和临床负责人为高级职称;

 ③   机构设立后,试管婴儿周期数、妊娠率仍须达到一定标准,且每2年校验一次,不通过即被暂停资质。

 

 

 

2016年年底,我国已获批的生殖中心共有451,其中获试管婴儿牌照的医院仅有327,仍有28%的生殖中心达不到试管婴儿技术要求。至2016年底我国共有三甲医院约776家,获试管婴儿牌照的医院占比42.1%;共有私立医院数量约15,800家,获试管婴儿牌照的私立医院占比不到0.3%

 

 

需求与供给 

根据中华医学会生殖医学分会对各会员医院的统计,2016年我国IVF市场规模已达122亿元,预计到2019年将达185亿元,年复合增速15%以上。

 

 

a) 需求端分析

根据中国人口协会、国家计生委2010年《中国不孕不育现状调研报告》显示,在环境污染、生活压力、生育年龄推迟等因素的综合作用下,我国不孕不育率从20年前的2.5% - 3%攀升12.5% - 15%。2018年全国不孕症患者人数达近5,900万,且仍在以每年5%的速度增加。

按照中信湘雅医院每周期15000-16000元的平均费用,及2-3周期受孕成功的平均成功率估算,2018IVF潜在市场规模高达709-1702亿元

 

b) 供给端分析 

截止2016年年底,全国经批准开展人类辅助生殖技术和设置人类精子库的医疗机构共有451所,现有的辅助生殖技术和机构数量远远不能满足市场需求。根据2017年统计,东南地区一线城市IVF取卵手术的排队时间达到6个月-1年,西部地区平均排队1-3个月。

 

 

辅助生殖在2016供给106万周期/年,根据前文测算,2018年对应的潜在需求约为473-1,064万周期/年。可以预见,辅助生殖的供给缺口随着需求的迅速增长将进一步扩大。 

  

c) 竞争格局

截至201612月底,我国生殖中心共451家左右,其中公立生殖中心约409家、占比约91%,民营生殖中心数量仅45家左右。从2017年完成的试管婴儿周期数来看,全国排名前10的生殖中心有8家为公立医院,占比20%左右。

 

 

行业梯队层次分明,第一梯队以IVF年周期数15,000例为分界,共3家医院达标,其中中信湘雅生殖与遗传专科医院、北京大学第三医院均为全国最早一批开展辅助生殖的医院、在行业内享有盛誉。中信湘稚为行业龙头,其学术带头人为我国著名医学遗传学专家卢光琇教授,IVF年周期数约为36,000例,远超行业其它对手。爱维艾夫集团2001年在中国试管婴儿之母张丽珠教授的指导下建立,以华南为主、2017年年周期数16,600例,成为私立辅生医院第一品牌;

第二梯队IVF年周期数在5,000~15,000例之间,其中,上海九院与山东大学附属生殖医院为华东地区龙头,2016年上海九院IVF年周期数达11,000例,2017年下滑至6,500例、山东大学附属生殖医院2016IVF年周期数达28,000例,2017年下滑至10,000例;成都市锦江区妇幼保健院为西南地区龙头,2017IVF年周期数达12,000例,在私立辅生医院中排名第二;西北地区龙头为陕西妇幼保健院,完成IVF年周期数9,000例左右。上述医院均需排队1~3个月(甚至3个月以上)。 

综合来看,进入行业第一、第二梯队的医院,所在省份均为人口大省;两个梯队医院在医生团队、辅生技术方面均为全国顶级,于所在省份的市占率超过30%,在所在地区也具备辐射力。另外,北京、上海整体医学实力全国最高,尽管人口较少,但在全国范围内有很强辐射力,因此产生了3家排名靠前的生殖中心。

 


部分业内公司及动态

 · 通策医疗

国内第一家以口腔医疗连锁经营为主要经营模式的上市公司,2013年布局辅助生殖,2015年取得辅助生殖试运营牌照2018H1通策医疗辅助生殖板块营业收入654.5万元(占比同期公司总收入0.96%)。截至20193月,公司总市值224.58亿元,PE(TTM)72.45x,PS(TTM)15.25x。

 

 

 

 

· 锦欣医疗

锦欣集团成立于1951年,以医疗、生殖及康养三大支柱产业为核心,于2004年起布局辅助生殖,成功将公立医院锦江区妇幼保健院、锦江区妇产科医院改制,形成医疗投资集团。

截止20193月,集团旗下共有6所医疗机构,其中3所拥有IVF牌照,集团收益主要来自辅助生殖服务、管理服务及辅助医疗服务。20192月18日,锦欣集团拆分旗下生殖板块,向港交所递交招股书,募资金额尚未确定。

 

 

 

 

 

 

 

辅助生殖行业浅析(一)

 


上一篇:现代牧业是否迎来了春天?
下一篇:暂无
其他动态
More Views & News