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⌠创璟说⌡创璟资本黎芳宏:黑马创投机构如何突围
 创璟资本          2019-04-30

4月25日,由36氪主办、联合科技部中国风投委、中国母基金联盟协办的中国基金合伙人未来峰会在北京举行。


当下,中国一级市场正处于至关重要的转折点。在经历了创投市场的狂飙激进后,诸多挑战让所有人必须重新定位自身与未来的关系。过去10年,GP、LP联手创造了巨大价值、也获取了超额回报。面对复杂多变的未来,在此次2019中国基金合伙人未来峰会期间,他们分享了洞察趋势、掌握制胜之道的观点与方法,以期共同探索在新周期里如何共赢、共生。


即便2018被视为中国创投市场近几年来最愁云惨淡的一年,但仍旧跑出了不少值得关注的黑马机构,他们是如何突围的?创璟资本管理合伙人黎芳宏受邀与云启资本创始合伙人毛丞宇、红杉中国合伙人郭山汕、元璟资本创始合伙人王琦、光点资本合伙人符正、翊翎资本董事长王斌一起,并由深圳天使母基金副总经理徐向东主持,共同参与峰会当天下午场第一个圆桌论坛,共话:让LP备受认可的“黑马基金”的生存之道。

 

 

以下为主持人与创璟资本合伙人黎芳宏对话实录:


徐向东:大家下午好!我是深圳天使基金的徐向东,我今天下午是主持人,我们今天下午探讨这个话题也是政府引导基金非常感兴趣的一个话题。第一个环节大家做个自我介绍,同时也分享一下咱们获奖的心得。


黎芳宏:大家好!我是来自创璟资本的黎芳宏,我们主要聚焦投资处于“成长拐点前夜”的成长期公司,主要的投资领域也是研发驱动的制造业和信息服务行业,选择这样的投资方向也是缘自我们合伙人的背景,之前有长期从事芯片工程的,也有做信息服务的,谢谢。

 

 

 

黑马如何异军突起?

 

 徐向东:在过去四年新成立了七千家机构,可以说非常的拥挤。下一个问题想问各位,怎么在这么拥挤的马群中找到自己独特的定位,怎么样发挥我们自己差异化的优势,来呈现黑马的姿态。


 黎芳宏:这个题目挺有意思的,一开始看到这个题目的时候,以为是讨论如何去找创业黑马,原来今天的焦点是我们,也算是比较幸福的惊喜。我觉得这个问题其实并不冲突,因为我们观察创业企业的时候也会做一些对自己的反思。


 “黑马”这个词原先来自于赛马,比喻那些看起来不太起眼的、黑糊糊的马,最后确定可以一鸣惊人。我们在实业里面也会看到类似这样的公司,举个例子,像在德国有一家公司SICK,它是围绕光电技术平台做各种各样的传感器,刚开始做光幕传感器的一个单品,到现在有上百类品种,它一年销售收入光是卖光电类传感器能做到15亿欧元,大部分人可能都没有听到过这家公司,像这样的公司它在自己的领域里面有很高的市占率,有非常强的客户黏性。有一个术语是德国的管理学家赫尔曼·西蒙提出来的,叫做“隐型冠军”,我们创璟的定位就是去追逐这样隐型黑马的创投企业,去寻找属于我们自己的草坪。谢谢。 


 徐向东:听了黎总的介绍我有两个感受,一个是非常有国际化的视野,别人没看到的她已经看到了。第二对企业的情况非常熟悉,如数家珍,娓娓道来。

 

 

 

 

黑马们都在看什么?

 

 徐向东:作为一个黑马机构代表,我想问一下各位嘉宾,你们对现在当今面向未来怎么看现在这样一个市场环境,哪些方面是你们认为非常有投资机会的。你们最关注的领域或者说绝大有希望的方向是什么。

 

 黎芳宏:徐总提到人口红利的问题,我认为可以分层次来看。在相对偏低端的人口红利方面,确实优势在逐渐消失。但是我们现在也观察到所谓的这些低端劳动力也在进行转型和升级,这也是为什么我们看到职业培训现在这么火热的原因之一。同时在中国也具备一个庞大的高端生产力的群体,再说的直白一点就是工程师的红利。

 

 举个例子,像在芯片行业,制造的环节其实中国公司跟外企相比并没有特别明显的优势,国外的企业具备规模,具备产能把控力,虽然我们没有相应的优势,但是我们有研发和销售环节的成本优势,所以综合下来我们的成本还是比较低的,这个就是我们相对于外企的一个比较优势,我认为这个来自于技术和知识的红利。

 

 另外,我认为有些机遇可能来自于一些特殊的事件,比如说中兴和华为的事件发生后,给一些特别是大型的制造型的企业敲响了一个警钟,让他们意识到上游依赖进口是一个很具有脆弱性的事情。我们调研下来的情况也发现,很多这样的大型的制造业企业会有硬性的标准,要求他们的核心零部件必须要配备国内的供应商,最起码是作为二供,这是他们做的反脆弱的战略考量,这就给国内的供应商,特别是一些初创企业极大的机会。以前如果要切入华为或者是上汽这类公司的供应链,是很漫长、很艰苦的事情,可能要一两年的时间周期,现在周期会大大的缩短,对国内初创企业来说门槛也是降低了。在这里我们看到半导体细分领域里有很好的投资机会。谢谢。

 

 

他们如何看待未来的黑马?

徐向东:各位都讲的非常好。最后,现在请在场的每一位嘉宾送一句话给那些希望成为下一个上领奖台的黑马机构。

黎芳宏:我们认为做创投和做实业一样,还是要把自己擅长的事情能够像做研发一样,像激光一样专注,这个是做宽自己护城河和构建壁垒的最好方式。

徐向东:今天我们这个探讨到此结束,谢谢各位的分享,谢谢大家。
   
   
 
     
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中恒星光投资集团的股权投资板块子公司中恒创璟创业投资有限公司(“创璟资本”),秉承“守正创新、引领未来”的理念,投资从天使轮到PreIPO阶段的各类具有高度成长性的创业公司,特别是智能制造、新一代ICT、精准医疗等推动人类迈向未来世界的新兴技术与行业。创璟资本的愿景是成为世界顶级隐形冠军捕手,并将推动颠覆式创新科技发展,助力中国高质量经济发展,致力改善人类生活水平作为企业使命。



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